成交持续萎缩，或将不足1.8万亿，当下盘面该如何解读今天市场继续缩量，不出意外成交额大概率会跌破1.8万亿。流动性持续收敛的环境下，科技权重很难发动行情，资金继续扎堆大金融等高股息板块做防御避险。结合当下A股盘面，梳理几点核心看法。第一，如果成交额落到1.8万亿下方，市场会进入缩量震荡格局。这个位置不用过度看空，缩量本身代表抛压已经有限，持续大跌的空间并不大。但缺少增量资金，同样很难走出大涨行情，缩量震荡会成为近期主要状态。回顾今年A股量价特征，1.8万亿及以下的成交区间，市场很少出现连续大跌。所以不用过度担忧下行风险，重点等待放量向上的信号。在我看来，量能不断走低的过程，往往就是量价转折的前兆，市场会先迎来反弹，随后成交量再逐步放大。缩量阶段，要做的就是耐心等待放量修复的机会。第二，隔夜美股止跌，亚太市场也没有出现开盘重挫，A股早盘也曾冲高。但创业板、科创50高开之后直接走弱。半导体、CPO这类硬科技当前压力依旧沉重，不少科技个股已经走出阴跌态势，属于典型的高位出货后的走势。硬科技7月见顶回落，8月一轮弱势反弹之后，再度回归震荡下行，很难形成趋势行情，本质就是主力资金持续兑现。如今持仓资金逢冲高就会兑现，高开就容易遭遇砸盘。这种出货周期会延续较长时间，不一定是连续暴跌。如果持续大跌，资金反而没有高位派发的机会，盘面更多会跌一段、反弹一波，反弹之后继续流出。观察创业板、科创50的走势，就能直观看到硬科技抱团瓦解之后的运行节奏。短期对于硬科技，不宜抱有过高期待。第三，大盘指数今天依旧依靠大金融托底续命。银行创出阶段新高之后，保险接力走强，券商也慢慢走出趋势，其中银行、保险这类高股息品种确定性相对更高。回看时间线，高股息板块的走强，起点正是7月硬科技抱团行情落幕，这就是A股的周期轮回。五六月份市场疯狂炒作科技，市场一致认定科技是永恒主线，高股息传统板块被持续压制。行情落幕之后，大量散户、基民在科技赛道被套，资金转头涌入高股息做防御、吃分红。科技火热的时候，没人愿意相信传统板块处于周期底部，多数人拿不住；如今银行、保险、煤炭已经上涨一个多月，很多人却困在科技股里面承受煎熬。股市不存在永恒不变的主线，这一点反复强调过。没有亲身经历一轮完整周期，就很容易在行情火热的时候被情绪裹挟，高位去接筹码。第四，盘面延续沪强深弱格局，并且这种风格已经维持一段时间。背后反映的是硬科技抛压沉重，资金转向高股息防御的心态。大金融、高股息、部分大消费表现抗跌，一方面源于前期跌幅充分，更主要的是科技方向持续流出带来的资金切换。科技行情弹性十足，但当下市场整体偏向避险，资金回避高弹性成长，涌向大家前期瞧不上的传统板块。这种风格还会维持多久暂时无法预判，需要等到市场风险偏好修复、流动性重新充裕，能够承接科技权重的筹码，风格才有望切换回来。股市向来如此，散户扎堆看好的方向往往很难持续走强；反而参与人数少的板块更容易走出行情，这一点已经被市场历史反复验证。