26Q2汽车行业新能源渗透率达61%，乘用车出口同比增80％
2026年Q2汽车行业业绩呈现结构性分化，新能源高渗透与出口强劲增长构筑全行业盈利支撑。当前板块处于双周期切换底部，二季度国内乘用车零售虽同比下滑20%，但新能源渗透率逆势突破61%，乘用车出口同比激增80%（新能源出口增130%），有效平滑内需疲软并带动多数车企毛利率环比改善。产业链内部分化加剧，零部件平均毛利率降至17.9%，但液冷龙头逆势涨50%；自3月起智驾加速渗透，Robotaxi斩获4000台海外订单，规模反超国内逼近2000台的铺车量。行业逻辑正从总量博弈向全球化红利与具身智能切换，全年1000万辆出口规模确定性极高，当前迎来左侧布局出海与智能化标的的窗口期。关注：吉利/比亚迪（乘用车整车，受益新能源出口激增与全球化红利），宇通/潍柴（商用车及动力，受益海外缺口与新需求爆发），福耀/银轮（汽车零部件，受益全球订单承接与液冷需求爆发），小马智行/地平线（智驾产业链，受益智驾加速渗透与海外订单落地）