宇树员工称超100元报销需王兴兴审批 《财经》今天那篇《宇树的王》刷屏了。几个细节很有画面感：超过100块的报销要王兴兴本人签字，员工在他办公室外排队等着；汇报时语速慢一点，说两句就被打断；绩效区间是0到1.5分，高管大多只拿到1分及以下。连一颗螺丝钉的长度他都亲自过问。

宇树官方的回应是"很多内容不实，切勿当真"。这句得记着，毕竟目前都是员工一方的说法。

不过我更在意另一组数字：8月19日上市当天开盘1100元、市值一度冲到4449亿，到9月1日收盘571.1元、市值2310亿，八个交易日跌掉快一半。上市前它是全市场最抢手的具身智能标的，上市之后一路阴跌，高位接盘的现在很难受。

基本面看，2025年营收16.99亿、扣非净利5.90亿，毛利率确实漂亮，但这么点营收撑不撑得住当初的四千多亿，市场正在重新定价。抠成本能抠出好产品，可股价最终还得看增长配不配得上估值。