【巴克莱拆解AI产业链盈利格局 模型公司每赚百元云厂商拿走近四成】AI产业链利润分配迎来新格局 巴克莱最新行业报告，深度拆解AI产业链利润分配真相。数据显示，AI模型公司每赚取100美元收入，就有35至40美元以推理算力费用，流向亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云三大云巨头，云厂商可从中斩获10-20美元利润，营业利润率高达35%-45%。2026年AI推理业务利润率大幅攀升至50%-65%，核心得益于企业客户与智能体工作流成为刚需。不同AI企业盈利差距显著，商业模式和会计核算方式是关键：重API业务的企业毛利率远超订阅型企业，两者最高相差17个百分点，且API业务利润率超80%，远低于订阅业务。行业格局将迎来巨变，2028年成关键节点。随着AI企业自研专属算力落地，叠加训练成本占比持续走低，云厂商AI算力市场份额将逐步回落。整体来看，AI模型厂商盈利能力持续提升，产业链利润分配正迎来重新洗牌。