社融银行

2016-2026年 十年间社融增量每年虽然都在增长 但是增长的机构已经发生了很大的变化

关键变化

人民币贷款：从 2016 年的 12.4 万亿、占比 70%，到 2025 年的 15.9 万亿、占比 45%。绝对规模变化不大，但相对权重被政府债券大幅挤压。

政府债券：从 2017 年的 5.6 万亿，增长至 2025 年的 13.8 万亿，增幅约 1.5 倍；占比从约 21% 提升至约 39%。2025 年政府债券净融资规模已接近人民币贷款的 87%。

企业债券：2016 年 2.8 万亿（占比 15.6%）是高点；之后逐步回落，2023 年仅 1.6 万亿，2025 年回升至 2.4 万亿。

其他项：2018 年因为委贷、信托、票据收缩而录得负值，说明当年社融增量几乎完全依靠贷款和政府债券支撑。