新雷能调研大超预期：AI电源全球核心卡位玩家已成，市值空间打开！

1️⃣ 谷歌800V全球唯二核心供应商，份额锁定可期

谷歌审厂通过：公司PDB产品（800V/±400V转50V）已通过谷歌审厂。前期6家竞标剩3家，公司和台达一二供份额基本锁定。

2️⃣ 客户拓展：AWS和AMD已经进入批产阶段

二次电源方向：IBC和UBC均已向AWS批量供货。AMD近期也已下达批量订单，二次电源再添重量级客户。

三次电源方向：公司已突破POWER BLOCK和VPD核心技术，是国内少数具备该方向核心技术的企业。

3️⃣ 产能：扩产进度大超预期，2000万支每年可期

产能规划：国内月产能预计年底达30万只，另外拟募资17.87亿元，模块电源产能将额外增加1400万片/年，并新增10万台套OCP电源和系统，产能大幅提升。

4️⃣市值空间测算： 考虑谷歌/AWS/AMD等海外大厂持续放量，预计2027年收入30+亿元、2028年50+亿元，远期看100亿级收入，按15%-20%净利率测算，远期利润15-20亿元，不考虑新增研发业务，目标市值600亿+。