业绩史诗级扭亏，存储周期迎来超级高光🔥

长鑫科技发布上市后首份半年财报，交出一份超出市场预期的成绩单：2026上半年营收1503.10亿元，同比大增873.64%；归母净利润776.05亿元，去年同期亏损23.32亿元，完成巨额扭亏，扣非净利润787.93亿元，经营现金流高达1311.56亿元，盈利质量扎实，利润全部来自主营业务增量。

一、业绩爆发的两大核心逻辑

1、全球DRAM涨价周期，量价双击三星、SK海力士、美光持续倾斜产能投向高利润HBM产品，缩减传统DRAM产能，通用内存供给大幅收缩；叠加AI服务器、消费电子复苏拉动DRAM需求，内存合约价格连续暴涨，产品毛利率大幅飙升，行业走出长达数年的深度下行周期。长鑫产能持续满产、良率稳步提升，充分吃到本轮涨价红利，从过去持续大额亏损，一跃进入高盈利阶段。

2、国产份额持续扩张趁着海外原厂收缩通用DRAM赛道的窗口期，长鑫快速抢占全球市场份额，境外收入占比持续走高，成长为全球第四大DRAM原厂，国产存储突破的产业红利集中兑现。

二、必须理性看清的风险

⚠️本质是强周期业绩，并非永续高增长。存储行业天生“涨价赚大钱、跌价大幅亏损”，本轮高额利润建立在DRAM供不应求、价格持续上行的基础之上。一旦后续海外大厂重启DRAM扩产、供给释放、价格见顶回落，公司盈利增速会快速放缓，利润存在大幅回落风险。⚠️上市之后市值体量巨大，短期业绩利好有提前兑现的可能性；科创板新股筹码博弈激烈，股价波动会放大业绩预期的情绪溢价。⚠️长期仍需要持续巨额资本开支投入扩产、研发迭代，行业竞争不会停止。

三、盘面与产业链启示

这份财报确认存储景气上行事实，利好整个存储板块情绪，江波龙、佰维存储、兆易创新等存储产业链标的迎来基本面支撑。但要区分：龙头业绩兑现不等于板块无脑追涨。短期利好落地，要留意“利好兑现”的资金兑现行为，优先跟踪DRAM现货价格、海外厂商扩产动向两大先行指标，以此判断周期延续性。

中长期看，国产DRAM打破海外垄断的大趋势不变，但股价会跟随存储周期起伏，属于高景气、高波动赛道。

⚠️本文仅财报复盘，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。长鑫科技净利润长鑫科技净利润