志特新材半年报正式出炉：营收15.53亿同比增长20.10%，净利8492万同比增长11.45%，扣非净利仅5499万，反而下滑了21.13%。去年全年净利增长超9倍，今年增速明显放缓。Q1归母净利增长56.44%、扣非净利已降13.35%，半年报把这个分化进一步放大，主业盈利能力仍在承压。

归母净利和扣非净利的"剪刀差"越来越大——一季度非经常性损益达2024.64万元，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回就占了1954.26万元。半年报大概率延续了这种"减值转回"的非经常性支撑，归母净利好看，但剥掉这层"水分"后的主业利润，才是真实的经营底色。

从业务结构看，增长主要来自境外铝模业务及装配式PC构件业务量增加，营业成本增速却超过营收，利润空间进一步被挤压。当一家公司营收在涨、利润却跟不上，不是成本没控制住，就是订单质量出了问题。而应收票据余额较上年末增长22.81%，客户票据结算比例提升意味着回款质量在下降。