为什么近几年以来新股发行市盈率越来越高，而发行上市以后的炒作也越来越疯狂？其实就是简单的两个字“暴利”。
以前新股发行市盈率是有内控指标的。2001-2004年熊市行情差的时候发行市盈率控制在20倍以下；2005-2008年推行询价制的时候，原则上要求发行市盈率不得超过30倍；2014-2023年这9年时间推行23倍市盈率的隐形天花板。自从2023年2月份全面推行注册制以后，这个23倍发行市盈率正式成为历史。
自从2023年全面推行注册制，新股发行市盈率没有硬性指标控制之后，新股发行的市盈率开始一步步失控，从2023年前的23倍发展到现在宇树科技的219倍，在3年多的时间内，新股发行市盈率已经狂飙了近10倍，如果按照这个速度，不知道再往后会是个啥样子。
为什么新股发行市盈率会“大跃进”呢？关键还是“暴利”惹的祸。自从2021年中信证券把禾迈股份的原定发行价从55.78元直接一口气粗暴上调到557.8元以后，这个潘多拉的魔盒就渐渐打开了。
新股高市盈率发行对大股东、一级市场投资机构和券商都是妥妥的大肉，所有提高的部分全部都是利润，而且这个利润率达到惊人的程度，完全可以用“暴利”来形容。高市盈率发行之后，再由大资金配合大幅拉抬新股上市开盘价，就像宇树科技一样拉到难以想象的1100元，然后在高位套现走人，几十倍甚至几百倍的利润就这样轻松到手，而且是披着合规的外衣。而留给二级市场的只能是一地鸡毛，就像宇树科技三天时间从1100元断崖式下跌到672.41元，三天巨幅下跌超过38%。
新股发行超高的市盈率，已经严重冲击着股市的“三公”原则，也正在一步步动摇股市健康发展的根基。