有朋友反复留言，让我说长期持有一家企业的收益。
周老师，周老师，能不能为我的这个观点谈谈你的想法，发布一个头条，假设市盈率不变，银行的长期年化收益率是不是等于股息率加上每年的利润增速呀，银行股的真实市盈率应该等于现在的市盈率除以0.3，因为银行的大部分利润都要用来补充核充。不知道这样理解对不对。[呲牙]
其实，估值是毛估估，持有一家企业的长期收益也是一个毛估估。
借用查理芒格的一句话，长期持有一家企业的收益就是它的净资产收益率（ROE）。
问题是，如果你不懂生意，就扛不住下跌，明知道长期收益是ROE，你仍然扛不住下跌。
我知道有很多ROE高于江宁杭的股，但我不懂，扛不住下跌，所以懂是前提，其次选高ROE的股票，第三是低位买。第四才是长拿。