京东Q2财报炸场：净利润逆势涨15.4%，外卖终于不烧钱了

3464亿收入背后，京东零售利润率4.6%打脸"电商没利润"

京东二季度净利润71亿，服务收入占比首破22%

8月13日，京东集团发布了2026年第二季度财报。净收入3464亿元，归母净利润71亿元，同比增长15.4%。

数据本身不惊人，惊人的是背景——在电商整体增速放缓、价格战打得头破血流的大环境下，京东实现了逆势增长。

我在苏州做电商十几年，经历过平台补贴大战最疯狂的年代。那时候各家比的是谁发券猛、谁流量大，账面数据好看，但一算利润全是亏的。京东这季度零售经营利润率达到4.6%，服务收入占比升至22.9%，说明一件事：靠补贴换增长的时代已经过去了，现在拼的是谁能真正赚到钱。

服务收入占比接近四分之一，这个结构很有意思。物流、金融、技术服务、云业务……这些"后端"才是真正有护城河的地方。京东物流上半年收入1247亿元，同比增长26.5%，外部客户收入占比持续提升。这意味着京东物流已经不是一个"内部配套部门"，而是一个独立生长的业务板块。

再说说外卖。二季度京东外卖明显在减亏。从去年年底高调入局、百亿补贴抢骑手，到现在精细化运营、15万全职骑手签劳动合同，京东外卖完成了从"烧钱换声量"到"算账过日子"的切换。用户留存和复购数据虽然没公布，但从服务收入的增长趋势来看，这部分投入正在产生回报。

老谭觉得，京东这份财报最大的价值不是数字本身，而是它证明了电商下半场的一个逻辑：前端流量再便宜也不如后端效率高。谁能在供应链、履约、服务上建立壁垒，谁才能在存量市场里持续盈利。

你怎么看京东这季度的表现？外卖业务你觉得能撑起来吗？