抱团标杆近期的任务是消化筹码拥挤度，至于FCC禁令的影响在阶段定价之后，资金逐渐回归理性，因为多数人都认识到了美国AI基建庞大刚需不允许彻底禁止中国高速光模块，但估值很难扩张了。

CW光芯片43亿扩产，走量增的逻辑而上涨。按理说EML会给溢价，弹性暂时体现不出来，主要是在等中报进一步的景气验证。磷化铟及光芯片竞争格局+缺口+壁垒依然明显好于光模块。CPO方面，扩产逻辑也在反馈，过了几天了市场才反应过来，这个时候定增不只是扩产无源器件，而是建立 材料—器件—装备 的闭环，这是往一体化平台方向发展。路线方面，CPO>NPO，NPO是过渡的，明年CPO量产爬坡，光互联依然是以CPO为主要线索。

半导体，扩产海内外共振，订单加速能见度清晰，关键是你的零部件物料够不够。这个就是贝塔。另外，AI科技就是轮动了，超跌修复少的，看着看着也许就错过了。这就是我说的，8月你的头寸规模可能比方向还重要。