复盘昨天的ETF，进一步明确：

科技方向正在经历高位换手，但换手是温和有序的，没有逃离迹象，反弹有望延续。

大盘在老登方向托举下继续走强，整体市场风险偏好并未恶化。

创新药冲高回落，但9只ETF合计净申购3.7亿，但资金有很大分歧。

下面分层次分析，不妥之处，敬请指正——

一，宽基ETF：赎回大幅收窄，接近平衡状态

科创50ETF连续多日净赎回后首次转正，是今天ETF数据中最重要的信号。 588000从上周五-19亿到昨天+5.94亿，方向逆转。

科创50昨天的盘面也验证了这个信号——尾盘拉升1.83%，收长下影线，说明机构在低位开始回补。

创业板ETF昨天净申购8.37亿，是从7月31日以来首次转正。 创业板昨天虽然跌0.73%，但ETF资金在净买入，说明有人愿意在下跌中接货，支撑相对坚实。

沪深300ETF仍在净赎回，但幅度已大幅收窄。 从-27亿到-12亿，说明国家队在这个位置没有大规模托底，但也没有大规模离场。

这次大盘修复比较快，也是因为老登方面跌的时间比较久了，科技涨多了回调，但有老登方面接力。不像以前，所有板块都回调，大盘伤元气。

二，行业ETF：半导体设备连续流入，创新药转正

1，半导体：分歧加大，设备方向最强
半导体设备ETF连续三天净流入，是科技方向最确定的资金信号。

昨天半导体板块整体仅跌0.29%，设备方向资金持续流入，说明机构认为设备国产替代这条逻辑最硬、分歧最小。

科创半导体ETF和半导体ETF在流出，说明资金在半导体内部做选择——不买全行业，只买设备。

2，创新药：合计转正，但内部分歧大

创新药ETF昨天合计净申购3.7亿，是8月5日以来首次转正。 但内部分歧很大——有的ETF大额净赎回，有的ETF大额净申购，合计才转正。说明机构对创新药方向尚未形成一致看多的共识。

药明康德昨天创166.66历史新高后冲高回落，但ETF数据没有跟随恐慌，反而转正了，这是一个积极信号——机构没有利用历史新高大规模出货，反而有资金在接。

3，其它方向，情况各异

通信ETF（光模块），+0.65亿小幅回流，但资金比较谨慎；

证券ETF净流出0.16亿，基本持平，但二级市场主力净流出比较多，证券依然横盘振荡；

电网设备ETF净流入0.57亿，持续连续流入，行情有望延续；

机器人ETF易方达净流入0.54亿，持续继续流入，行情有望延续；

银行ETF只有一天净申购，昨天又回到了净流出，调整还没有结束；

房地产ETF，昨天净赎回，规模较小，没有大资金通过ETF进行中长线布局，说明是场内资金自救的可能性比较大；

白酒ETF，昨天净赎回规模较大，短线资金获利，随着茅台涨价，白酒的修复行情比较强。

软件开发ETF，一直是持续净赎回，因为人工智能代替了很多软件功能，资金没有在ETF是进行中长线布局，反弹的可能性比较大，而不是独立行情。

最后总结几句：

科技方向的分化是温和的，科创50尾盘拉升1.83%、科创50ETF转正、半导体设备连续净流入，都说明科技内部没有出现系统性逃离。

而大盘在老登方向的支撑下依然收阳，说明市场整体情绪是稳定的。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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