罕见5连阳！A股酣畅淋漓大涨释放重要信号！今年4季度有大行情！罕见5连阳！A股许久没有这么顺畅的上涨行情。连续反弹之后，大盘今日收盘已经抹平年内跌幅，摆脱了前8个月独立走弱、跑输全球股市的被动局面。同期外围市场整体表现强势：美股方面，道指、标普上周同步创出历史新高，纳指距离前高也仅有一步之遥；欧洲英法德主要股指近期同样刷新历史高点。亚太市场7月跌幅较深，8月初只是止跌企稳，暂未开启新趋势。虽然8月以来A股持续修复，但拉长周期对比，大盘依旧是今年全球偏弱的指数之一，前8个月小幅收跌0.06%。对比韩国股市近50%的年内涨幅、美股三大指数10%-15%的涨幅，差距十分明显。核心问题来了：前8个月A股跑输全球，四季度能否迎来补涨行情？在林哥看来，A股想要追上甚至反超海外主要指数，难度不小，但并非没有机会。首先要确认全球大环境能否维持走强。只有外围行情持续向好，A股才有加速补涨的基础；如果全球市场再度转入震荡下行，仅凭A股自身韧性，很难走出独立行情。观察全球市场的核心风向标就是美股纳指。6-7月纳指持续回调，8月初才明显止跌企稳，上周五依托5日线持续反弹，有冲击6月初历史新高的动力。林哥判断，纳指短期突破前高的概率偏大。此前压制纳指调整的两大利空，近期都出现明显缓和。第一，美联储加息预期降温。美联储政策主要参考非农与通胀两大核心数据。刚出炉的7月非农就业不增反减，减少2.3万人，大幅低于预期增加8万人，叠加5、6月数据合计下修10.3万。数据落地后，美债10年期收益率下行，市场对9月加息的预期显著降温。非农落地后，市场重点关注本周即将公布的7月CPI，预期同比3.4%，虽仍处在高位，但相比5、6月边际回落。叠加政策端的约束，四季度美联储加息的概率进一步降低。当然，最终政策走向还要看国际油价，好在近期美伊冲突缓和，油价暂时不存在失控暴涨的风险。第二，全球AI抛售潮接近尾声。股市向来风险涨出来、机会跌出来。7月之前全球AI算力主线持续大涨，市场各类担忧被忽略；7月板块集中回调，拖累全球科技股走弱。经过一个月持续杀跌，存储芯片龙头闪迪股价腰斩，SK海力士市盈率降至10倍以内，不足英伟达的三分之一。AI算力标杆标的短期风险充分释放，这一轮全球AI杀跌行情基本临近尾声。随着科技股逐步止跌企稳，纳指才有条件冲击历史新高。压制全球市场的两大利空逐步消退，外围整体有望维持上行周期，A股很难独立走弱。确认全球环境偏强之后，再看A股自身反弹的持续性，能不能跟上甚至超越海外指数。复盘近十年大盘走势不难发现，A股典型特征就是急涨缓跌。类似2024年2月、9月的脉冲式急涨，往往持续性偏弱；稳步温和反弹的行情，中期预期才更值得重视。过去十年，大盘能够走出趋势性行情的次数不多，去年4月到今年1月就是典型，这段时间A股阶段性涨幅成功跟上美股节奏。这段行情的驱动逻辑值得复盘：能够支撑中期趋势上涨的动力，无非两点：经济持续高增，或是政策持续加码，美股、A股皆是同理。去年国内经济呈现前高后低，一季度GDP 5.4%，二季度5.2%，三四季度回落至4.8%、4.5%。由此可见，去年4月至今年1月的趋势行情，并非基本面驱动，核心依靠政策刺激。这段行情可以拆成两段：去年4-6月，中美摩擦缓和，市场走出估值修复纠错行情；6月到次年1月，财政、货币政策持续发力，央行持续投放流动性，充裕的资金环境支撑A股走趋势行情。也正是因为流动性宽松、上涨节奏偏猛，今年1月汇金大额减持万亿级别资金给市场降温。即便减持落地，盘面依旧韧性十足，足以说明流动性对行情的影响力度。今年3月美伊冲突升级，油价暴涨，为管控输入性通胀，央行连续多月通过逆回购、MLF回笼流动性，这段时间A股表现持续承压。转机出现在7月，货币政策再度转向宽松，重新加大投放；8月初继续投放2000亿3个月买断式逆回购。结合央行表态，四季度降息、降准的概率提升，A股有望重回流动性宽松环境，为四季度跟上全球行情创造条件。