先震荡蓄势冲击3950收周小阳线

周末公布7月CPI、PPI：CPI0.5%环比大幅回落，内需偏弱；PPI3.5%结束连续上涨，上游涨价周期见顶。市场普遍视作利空，我认为实质偏利好。

2、数据分歧产生认知差对经济数据解读分化，会造成盘面震荡，同时是主力、机构吸筹加仓窗口。前七月上游大宗商品涨价，上游企业盈利改善，但中下游中小企业成本高、售价难抬，利润被挤压，是A股走弱重要原因。

3、结构性通缩困局上游价格回落，中小企业原料成本有望下降，利润会逐步修复。不过传导需要时间，终端内需依旧不足，陷入供需错配的结构性通缩。

4、Z策迎来催化窗口经济承压，Z策托底预期升温。上游让利企业，但内需不足，需要宽松政策破局。海外非农走弱，外部约束减弱，市场期待降息降准、消费刺激。超跌科技有望企稳，大消费开启估值修复，下半年行情正在酝酿。

下周部分资金会因经济数据恐慌卖出，指数震荡之后再上攻，大资金借机吸筹，谨防踏空。

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