马斯克公开驳斥特斯拉出售上海工厂的传闻，称其为荒谬假新闻，但辟谣当日特斯拉股价毫无反弹，市场并未认可该说法。

结合《华尔街日报》的细节报道，市场质疑并非无的放矢。消息显示，特斯拉已安排高管筹备中国业务分离工作，备选方案包含分拆、出售、关闭，具体规划涵盖搭建独立信息系统、限制中方员工权限、设立专属出口销售体系。从资产价值来看，上海工厂是特斯拉全球核心资产，年产能95万辆，今年上半年交付49.8万辆，占全球交付量半数以上，零部件本地化采购率达95%，依托400余家本土供应商运转，还拥有特斯拉唯一海外储能工厂，直接贡献企业过半产能与现金流。

深层动因指向特斯拉与SpaceX的合并预期。今年6月SpaceX估值达1.75万亿美元，此后两家企业合并从坊间传闻变为华尔街主流议题，合并定价概率已大幅攀升。SpaceX总裁未否认合并可能，多位投资机构亦调整持仓，马斯克在财报电话会中也未否决合并，仅表示需走合规程序。

合并最大阻碍是合规风险。SpaceX隶属美国国防承包商序列，涉及大量军工敏感业务。一旦合并，特斯拉手握的中国用户行车数据、智能驾驶数据及完整本土供应链，会与美国军工体系绑定，违背中美双方监管规则。

结合特斯拉万亿薪酬方案可厘清真实诉求，马斯克需推动合并后实体达标，解锁全部薪酬奖励。近两年特斯拉收缩传统造车业务、关停平价车型、押注智能出行，本质是弱化车企属性，适配与SpaceX的合并逻辑。