万霁周报：如何看待AI的反弹（网页链接）

本周净值回撤约2个百分点，今年收益约-3%。本周初减持了工程机械和重卡，目前仓位7成多，包括：工程机械5%、铜5%、高息55%、医药等约10%。减持工程机械是因为此轮国内销量上行周期预计到2028年，这会在一定程度上抑制做多热情。减持重卡是因为7月份行业销量仅增长8%左右，远低于上半年，且下半年面临高基数，需要观察。当然，前期为了控制回撤而减持铜股是个错误，希望还有机会逢低买入。

本周高息股与AI科技股形成一定的跷跷板效应，随着科技股的反弹，高息类股票有一定回调。判断目前科技股属于反弹行情，部分机构借机自救。从龙头指标股观察，经过一周的反攻，自救行情可能已经接近尾声。

此次科技股下跌过程中，原计划在急跌中抄底服务器和PCB。但由于内外盘联动，未能捕捉到精确买点，只能放弃。预计半年报或者三季报公布以后，一些没有过剩的AI科技细分行业，还有中长线机会，如PCB、AIDC、半导体设备等。但前提是股价回调到位，估值足够安全，这需要耐心等待。

近期我们持续发掘一批既有高息保底，又有15-20%成长性的优质公司。单纯的高息弹性有限，既有高息保底，又有成长性的公司，是今后配置的重点。

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