【宇树科技背后供应链企业】8月6日，宇树科技（688836.SH）公告IPO发行价为150.8元/股，相关网络路演活动将在8月7日进行。若本次发行成功，公司预计将募集资金60.99亿元，扣除发行费用后的募资净额约为59亿元。宇树科技背后供应链企业曝光 宇树科技披露战略配售名单

这笔“巨款”将投向何处？市场对其A股供应链业务合作方的关注随之迅速升温。

从IPO募投方向来看，宇树科技85%的募投资金将投向各类研发项目，四大方向分别为智能机器人模型研发20.22亿元、机器人本体研发11.10亿元、新型智能机器人产品开发4.45亿元、智能机器人制造基地建设6.24亿元。

其中，制造基地建成后，将形成年产7.5万台人形机器人和11.5万台四足机器人的产能，相较2025年人形机器人超5500台的出货量，提升13倍以上。

虽然产能激增，但未来产能利用率是否会“打满”、何时“打满”，仍需打上问号。

值得注意的是，与特斯拉人形机器人业务相比，宇树、智元等中国人形机器人企业倾向于模组自研，因此其在A股的业务受益方也与特斯拉大不相同，其价值含量不及模组整供，投资者应注意风险。

对于公司的整个供应链结构，宇树科技在招股书问询回复中明确提及其模组自研的倾向。

比如，在"一体化关节模组"大类下，宇树官方对减速器、电机、编码器、驱动器、散热等零件供应口径为："自主设计研发，零部件定制采购，自主装配。"

而电机本体方面，宇树科技此前宣传以自主研发电机（包括电磁方案、定子转子结构等）为主，自研模组的零部件为定制化外采。

此前，宇树科技相关人士在2026年7月亚布力论坛的公开表述称："公司电机上游仅铜线、磁铁等原材料供应商……自主设计电磁方案、定子转子扁线绕组、磁钢装配工艺，自建电机产线……不外购成品电机、电机模组、定子转子半成品。"

值得注意的是，此前卧龙电驱被市场广泛理解为宇树科技的核心电机供应商之一。但根据宇树科技“不外采成品电机、电机模组”的表述，卧龙电驱向宇树科技直供成品电机或电机模组的可能性被排除；不过，卧龙电驱仍可通过联合研发、定制零部件等方式深度参与宇树科技供应链。

从官方表述来看，2024年，宇树科技与卧龙电驱曾建立"宇树-卧龙电驱联合机器人电驱动实验室"，共同研发下一代高性能机器人专用电机和驱动系统；同时卧龙电驱还参与宇树机器人在电力、石化、应急救援等多领域的场景应用开发；双方也一起参投了浙江省人形机器人协同创新中心。

此外，卧龙电驱通过宇树科技上市前第七大股东金石成长（持股宇树科技4.15%），少量参与针对宇树科技的IPO投资。

另一方面，虽然宇树科技已经几乎实现关节模组自研，但零部件、减速器等功能性模组或仍基于外部供应。

比如，轴承环节，长盛轴承2025年在互动易回复投资者提问时表示，与宇树科技的合作正在有序推进中，已签订合作协议并取得订单，合作产品主要为应用于机器人关节处的自润滑轴承，该类产品已实现小批量生产销售，在公司主营业务收入中占比低（不足1%）。2026年1月公司再次在互动平台表示合作有序推进。

除此之外，美湖科技去年曾明确取得宇树科技供应商代码、完成资质定点等。绿的谐波作为A股减速器“第一股”，也一直被券商列为宇树科技潜在供应商之一。（21财经）