记得去年（还是更早）看到 CZ 的一次访谈，他提到 2026 会开启加密超级周期。当时我觉得有点扯，但转念一想，人家毕竟是卖铲子的，自己也一直说专注建设生态，不炒币。

这几天又看到一段关于 Grantham 的访谈，感触特别深。

他说过一句话：

“说真话的人，往往活不到崩盘那天。”

从 1929 年、1972 年、2000 年……华尔街经历过无数次泡沫，但几乎没有大型机构会公开告诉客户：“离开市场。”

不是他们都看不见，而是整个商业模式决定了，他们很难这样说。

Grantham 曾在一次分析师大会上做过调查：现场约 400 位专业分析师，99% 都认为市场最终会进入熊市。但他们所在的公司，没有一家会公开表达这种观点。

原因很现实。

如果你太早提示风险，市场却继续上涨，客户会先离开你，而不是离开市场。

他自己就经历过：因为提前两年多看空，业务几乎腰斩。

凯恩斯那句话，也许就是对这种现象最好的总结：

“你可以和所有人一起错，但永远不要一个人对。”

再想到 AI。

Grantham 说这是史上最大的泡沫之一，而黄仁勋却说算力没有泡沫，需求远远看不到尽头。

我不觉得黄仁勋是在撒谎。

只是站在那个位置，他几乎不可能说出另一种答案。

英伟达的估值、客户、资本开支、整个产业链，都建立在这场算力竞赛持续进行的前提上。

所以很多时候，一个人的观点，不只是认知，也是身份。

回头看自己这两年，感觉自己确实有点像个大傻子。

不断提示风险，不断写大家现金为王。个人资金上确实规避了不少大坑，资产不仅没缩水，反而还在增长。

但对外的体感，却还不如 2022 年熊市和大家一起亏、一起回撤，一起熬的时候。

因为在下跌阶段，提醒风险叫专业。在上涨阶段，提醒风险只会被理解成踏空、胆小、唱空。

你提前说对了，市场不跌，你就是错的。等市场真的跌了，大多数人也不会记得你曾经提醒过，可能后悔当初应该听赚哥的。但事实已经发生了，只能忙着处理自己的亏损，心态，以及现实要面对的各种问题。

还被套着依然在坚持，也需要信仰，到处寻找市场有用的信息给自己充值。再回来看赚哥“ 现金为王”估计更心理不适。

更现实的是，真正愿意听风险的人，本来就不需要你反复提醒。听不进去的人，你说再多也改变不了他的仓位。

最后往往是自己承担了表达风险的压力，别人继续享受上涨的情绪。

现在才发现，长期公开提示风险，是一件性价比极低、甚至有些吃力不讨好的事。

卖铲子的人必须讲超级周期，持有筹码的人必须长期看好，靠交易量赚钱的平台也不可能劝用户离场。

只有没有利益绑定的人，才可能说一些不好听的话。

但问题是，说真话的人没有商业奖励，反而要承担市场继续上涨时的嘲讽、质疑和压力。

估计这也是我第一次，也是最后一次这么干了。

以后就是永恒大牛市。

问就是长期拿住，问就是长期看好。

再想办法收点管理费，赚点佣金，顺便给大家提供情绪价值。

既得人心，又得收益。

岂不美哉？岂不乐哉？