梳理了周末AI赛道多重利好催化：1、海外科技巨头财报落地，微软、亚马逊大涨，验证AI商业化持续兑现；2、字节发布Seedance 2.5模型，可直接生成30秒高品质视频；3、DeepSeek推出V4 Flash新版本，国产大模型持续迭代；4、重大突破：中国大模型包揽全球调用量榜单前五；5、OpenAI下调GPT-5.6 Terra、GPT-5.6 Luna调用价格。

综合来看，国产大模型绝对性能虽暂时不及海外头部产品，但成本优势突出，推理成本仅有海外同类产品十几分之一。依托高性价比与快速更新，持续吸引全球开发者，Token调用规模迎来快速扩张。

AI调用成本下行，将有效降低下游创业门槛，催生更多AI爆款应用。市场逻辑或将迎来切换：相比上游“卖铲子”的硬件厂商，下游“挖金子”、依靠Token变现的企业有望迎来更大弹性。

后市重点关注三大方向：①大模型+云厂商：阿里、腾讯、智谱等；②AI软件、AI智能体赛道：AI办公金山办公、AI营销蓝色光标，能够直接落地商业化变现，业绩弹性充足；③端侧硬件产业链：AI手机、智能穿戴，有望成为AI全新流量入口。

结合市场观点，下半年AI应用端行情机会大概率优于上游硬件。资金存在轮动切换预期，但国产算力、紧缺上游材料等细分硬件方向，依旧存在结构性机会。财经股票