近两周大盘连续收红，3800点附近支撑力度较强，叠加监管维护市场平稳运行的导向，指数守住关键位置，底部形态逐渐清晰。但后市能否持续上行，还需要结合政策与基本面综合判断。

7月31日国务院常务会议召开，传递出三条关键政策信号：第一，宏观政策维持稳字当头，在落实现有政策基础上，适时研究推出增量政策。虽然上半年GDP同比增长4.7%，但内需仍有提升空间，政策托底态度明确，市场流动性有望维持宽松，降准降息依旧存在窗口。第二，把扩大内需作为下半年工作重点，加快推进“十五五”重大项目与“六张网”新基建建设，新型电网、物流网被重点提及，基建、新能源、物流赛道有望持续受益。第三，核准辽宁庄河一期等四座核电项目，要求参照全球最高安全标准建设运营，清洁能源领域投资进一步提速。

下周行情判断

多重因素支撑市场修复：1、国常会表态谋划增量政策，8月属于政策落地窗口期，公积金改革、扩内需、新基建等方向有望迎来催化；2、经过六七月份两轮调整，沪深300、创业板估值回落至年内低位，部分板块低于近三年均值，继续深跌的空间有限；3、企业盈利边际改善，工业企业利润回暖、PPI回升，8月半年报集中披露，业绩或将带动市场情绪；4、海外不确定性短期缓和，美联储政策处于观察期，外部扰动有所减弱。

综合来看，下周A股震荡上行概率偏大，但很难出现单边大涨，大概率涨跌交替、缓步抬升，大跌风险已经明显降低，不过大涨动能尚且不足。

操作上不宜追涨杀跌，当前位置既不是闭眼买入的绝对底部，也并非需要恐慌出逃的高位，仓位管理优先于猜涨跌。投资重点可以围绕三条主线：一是紧盯政策导向，关注新型电网、物流网相关赛道；二是规避纯题材炒作，优先布局业绩确定性强的标的，规避无业绩支撑概念股；三是高分红板块可作为底仓压舱石，银行、煤炭、石化抗波动能力突出，适合长期配置。

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