A股科技股拥挤度
一、核心现状
截至2026年7月末，A股科技股拥挤度已从6月的历史极值高位明显消化，但前期曾在持仓、成交、估值三个维度触及历史极端水平。
1. 持仓维度：2026年二季度主动权益基金电子+通信行业重仓占比超60%，处于2013年以来100%分位，前五大行业配置比例达79.2%，为2010年以来最高。
2. 成交维度：6月科技赛道成交额占全市场比重达45.3%，2026年上半年TMT总成交额占全市场38.24%，近四成交易集中在科技板块。
3. 估值维度：截至7月23日，电子与通信行业PE、PB分位数均值超90%，显著高于多数传统行业估值水位。
二、最新变化
7月以来通信、电子板块从高点回调超30%，部分个股腰斩，TMT成交额占比从峰值51%回落至42%，拥挤度已从高位快速下降，机构普遍开始认同配置向再平衡方向调整。
三、性质与风险
当前科技股拥挤属于AI产业趋势驱动的“良性好拥挤”，订单和利润持续兑现，并非2015年纯题材炒作，但高拥挤会放大尾部风险，集中减仓会加剧短期波动。