算力扩产埋雷，美科技巨头隐性负债1.65万亿

日本市场分析师发布的一份研究显示，美国五大头部科技企业合计背负超1.65万亿美元“隐性债务”，这笔负债主要源于企业在人工智能基础设施上的海量投入。这笔未在财报中完整披露的隐性负债，已经超出上述五家公司在资产负债表上公开披露的1.35万亿美元债务总额；且过去四年间，该隐性负债规模暴涨至原先的8倍。
据相关报道测算，Alphabet、微软、亚马逊、Meta与甲骨文五家企业总债务规模合计约3万亿美元，其中绝大部分债务都和高昂的AI基建投入挂钩——包括长期数据中心租赁协议，以及尚未完成交付的高价服务器、图形加速器与各类计算硬件。
该报告指出，真实债务总额中仅有不足一半会直接体现在资产负债表内，剩余负债仅在企业提交给美国证券交易委员会（SEC）的财报会计附注中披露。报道特别说明，这笔债务对应的资金承诺在美国法律框架内具备完全合法性，但这种披露方式会让普通散户投资者难以准确判断企业真实财务健康状况。