🌹🌹有色金属行情分析

废铜：持稳基调延续，供需僵持静待方向

本周废铜市场呈现震荡偏强态势，整体涨幅录得800元/吨。从供应层面观察，当前正处于传统消费淡季，市场流通货源维持偏紧格局，加之部分铜厂在收货环节仍面临一定限制，导致整体供应释放受限。需求端来看，贸易商搬货情绪偏低，操作上以观望为主，而低氧杆产品受供需结构偏紧影响，现货升水局面得以延续，对废铜价格底部形成一定支撑。综合来看，短期市场缺乏明确方向性驱动，预计下周废铜价格以平稳运行为主。价格区间方面，参照近期波动范围和基本面信号，预计电解铜下周运行区间关注101500-103800元/吨，光亮铜价格预计在89500-91200元/吨区间内窄幅整理，整体走势以时间换空间，等待新的变量出现。

废铝：止跌回稳预期增强，政策落地效果有待验证

本周废铝市场整体表现偏弱，各品种价格重心出现0-200元/吨不等的下滑。从市场情绪来看，“三流合一反向开票”新政落地后，各方反馈较为平淡，实际执行效果并未达到市场此前预期，企业端顾虑犹存，在政策细节尚未完全明朗之前，多数回收及加工企业仍不敢贸然扩大收货规模，整体维持低库存、快周转的谨慎策略，这也是近期废铝价格反弹屡次受阻的核心原因所在。短期来看，铝价上行驱动仍显不足，缺乏持续性的利好催化，行情更多以底部整固为主。展望下周，预计废铝价格有望止跌回稳，进一步下探空间相对有限，光亮铝线价格指数均价或围绕20700元/吨附近运行，后续政策推进节奏及实际执行力度仍是市场关注的重心，也将决定价格能否获得有效反弹动能。

废电瓶：重心仍有下移空间，弱势格局短期难改

从近期铅系市场表现来看，废电瓶价格承压特征明显，短期弱势局面尚未见到实质性改善信号。铅价连续数日走低后，当前仍未出现明确的止跌迹象，市场交投情绪整体偏向谨慎，多头缺乏入场意愿。技术面看，价格形态尚未形成有效的底部结构，均线系统仍呈空头排列；基本面来看，炼厂亏损幅度进一步拉大，生产成本压力不断攀升，已有部分企业选择停产检修以缓解经营压力，开工率维持低位运行，这也意味着后续实际收货量或将进一步收缩，对废电瓶价格形成负反馈。此外，值得关注的是，个别冶炼厂即将结束当前保价周期，新一期报价存在补跌可能，或为价格带来额外冲击。综合判断，短期缺乏明确利好因素托底，废电瓶市场仍将承压运行，预计下周废电动车电池（含税）到厂价将维持在9500-9850元/吨区间，均价预估在9675元/吨，较本周重心下移约60元/吨。后续建议持续跟踪铅价走势及炼厂开工动态，以把握阶段性拐点信号。