生成式AI经济在过去12个月内产生了1100亿美元的销售额

AI的扩展速度是此前IT浪潮的3倍。自2022年以来，这种增长在聊天机器人、副驾驶到代理式AI等所有采用阶段都保持一致。

2023年，累计收入增加10亿美元需要180天；现在只需不到2天，速度快了90倍。

AI让原本停滞的美国电力部门重获生机：2008-2024年发电量增长基本为零，现在每月新增约9太瓦时。

与整体经济相比，AI收入仍很小。但历史上所有通用技术早期都类似。电力让照明成本下降约99.97%，但这一收益并未计入GDP。我们估算，消费者对AI的实际价值比每月生成式AI收入高出约30%。

到2026年底，已承诺的资本支出（CapEx）达2万亿美元。这是科技史上最大规模的建设，且越来越多由外部债务而非现金支持。截至2025年Q4，AI收入刚刚能覆盖这些基础设施的折旧（还不算其他成本）。

需求极度紧张，即使是完全折旧的老GPU仍在赚取稀缺租金。

每月token使用量超过30万亿，同比增长14倍。

效率提升推动token价格下降，但被更高需求抵消。行业整体每GW数据中心容量的收入已超过70亿美元/GW。

目前还没人真正解决如何为“token所提供的智能”定价的问题。token是AI经济的计费单位，但还不是衡量实际产出价值的理想单位。报告认为“质量调整后的token”最接近所需的价值单位。过去一年，质量调整后的token增长与原始token增长基本同步。

前沿模型像跑步机一样：去年最好的模型一年内就会被开源权重商品化，最复杂的用户已经在转向更新模型。

目前收入集中在基础设施层，但价值正明显向应用和模型层转移。

分析显示，AI需求比以往任何平台变革都更“经得起收入验证”。投资的核心在于：价格下降能否带动足够多的token量，来覆盖资本支出并获得回报。来源：《The State of the AI Economy》。科技AI经济