6月26日A股早评：指数震荡整固延续极致结构性行情，硬科技主线仍是核心主攻方向

各位早上好，今天是6月26日周五，也是六月最后一个完整交易日，叠加半年末资金考核、存量资金高低切换、外围隔夜分化三重环境交织，今天A股不会走出单边普涨或单边大跌行情，窄幅震荡+赛道极致分化是全天主基调，指数层面无系统性风险，但选股难度会进一步加大，重仓冷门低位小票依旧很难赚钱，资金抱团的硬核科技细分才是本轮行情的胜负手。

先拆解隔夜外围环境对早盘开盘的影响：昨夜美股三大指数涨跌割裂，道琼斯小幅收涨、标普基本平盘，纳斯达克小幅回落收跌，整体外围没有出现恐慌性大跌，不会引发A股大幅低开跳水，预计沪指小幅低开0.1%-0.3%，创业板、科创50受纳指拖累小幅低开0.3%左右，外围的扰动只会影响开盘前15分钟竞价阶段，全天A股走势完全由内资动向、国内流动性、板块产业催化主导，不用过度纠结美股短期波动。细分上美股科技硬件分支韧性极强，存储龙头美光隔夜财报大超预期盘后大涨，直接给A股存储、HBM先进封测赛道送来隔夜情绪催化，这也是今天早盘最容易高开走强的方向；而美股传统周期、能源板块走弱，会间接压制国内煤炭、有色、油气等资源权重，进一步加剧盘面跷跷板效应。

再看当前A股内部核心基本面，决定了短期指数很难深调、也很难快速突破大涨。第一是流动性托底足够扎实，央行前期加码MLF投放平稳跨月末资金面，彻底打消了半年末银行考核、缴税带来的资金收紧担忧，全市场两融余额站稳3万亿关口，杠杆资金持续稳步进场，指数下方支撑牢固，沪指4100点一线已经形成强支撑，即便盘中回踩也会快速收回，不存在深度回调基础；第二是当下属于典型存量博弈市场，两市连续多天维持3.5万亿以上高位成交，但资金总量固定，一边流向高景气硬科技，另一边传统红利、周期、低位新能源小票就持续失血，昨天盘面已经清晰印证：沪指横盘震荡、科创50、创业板创出阶段新高，但超八成个股收跌，四千多只个股走弱，就是存量资金集中抱团的结果，这种割裂走势今天还会延续，不要指望全面普涨行情到来；第三是半年末机构调仓窗口已经打开，公募为了中报业绩排名，会持续减持上半年纯题材炒作、无业绩支撑的高位小票，持续加仓中报确定性预增、订单饱满的算力硬件赛道，高低切换的过程至少会持续到7月上旬，主线行情不会轻易中断。

接下来梳理今日盘面强弱格局，明确今天该守什么、该避什么：

一、今日主攻主线（逢分歧低吸，不追高开）

整条AI算力硬件产业链依旧是贯穿全年的核心主线，内部已经完成细分轮动排序，今天四大细分最容易走出独立行情：

1. 存储芯片+HBM先进封测（今日最强弹性方向）：隔夜美光财报实锤全球存储超级景气周期，DRAM、HBM价格持续涨价，云厂商锁定2027年产能，国内封测、存储模组企业订单排满，中报业绩会集中爆发；叠加国产替代持续加速，长电科技、通富微电等HBM封测产能持续放量，这条赛道兼具产业涨价+业绩兑现+外资加仓三重逻辑，早盘小幅低开就是绝佳低吸机会，不要因为短期小回调恐慌卖出。

2. 全液冷算力温控（中线持续走强）：新一代AI服务器硬性要求全液冷配套，国内智算中心新建项目全部标配液冷设备，行业渗透率还不足15%，成长空间巨大，板块内多家龙头一季报净利润数倍增长，是典型的“业绩稳步释放+政策持续加持”赛道，区别于纯题材炒作，震荡过程中可以持续分批布局，适合中线持有。

3. 高速光通信+高端PCB：AI算力扩容带来光模块需求持续放量，海外云厂商资本开支稳步上行，赛道逻辑稳固，短期经过小幅调整后筹码充分交换，今天有望迎来资金回流修复，属于算力产业链的中军方向，走势最稳、回撤最小，适合稳健型选手布局。

4. 储能（政策催化的补涨分支）：昨晚十五五新型能源体系规划落地，储能拿到顶层政策红利，前期持续调整充分，估值处于低位，会分流一部分从周期板块流出的短线资金，走出低位修复行情，属于今天的次要加分方向，适合短线博弈反弹，不适合重仓长拿。

二、需要主动规避的弱势方向（尽量少碰、不抄底）

1. 纯题材炒作的AI小票、无算力硬件支撑的软件题材：这类个股只有情绪炒作逻辑，没有业绩支撑，当下机构持续出货、解禁减持压力大，后续还会反复阴跌，哪怕盘中反弹也是出货机会，绝对不能抄底；

2. 煤炭、贵金属、油气等传统周期板块：国际大宗商品持续走弱，场内资金持续撤离，短期看不到企稳信号，会持续拖累沪指权重，多看少动；

3. 阴跌已久的传统新能源整车、普通锂电：存量资金暂时没有回流迹象，磨底周期还没结束，抄底容易被套在半山腰，暂时观望为主。

最后给大家梳理今日实操思路，适配当下极致分化的市场：

1. 指数层面：沪指围绕4100点震荡整理，回踩5日线就是指数低吸窗口，不用怕小级别回踩，大趋势向上格局没变，不用过度担忧大盘调整；

2. 仓位管理：整体维持6-7成主线仓位即可，不要满仓追高高开个股，只在主线细分小幅低开、回踩分时均线时分批低吸，冲高乏力就适度减仓做T；

3. 操作核心：放弃普涨幻想，放弃低位冷门股抄底执念，坚守算力硬件这条核心主线，聚焦中报业绩确定的龙头标的，减少频繁换股操作，本月末这几个交易日，主线赛道大概率会走出收官行情；

4. 风控提醒：周五临近周末，不要新开仓高位暴涨的个股，优先布局调整充分、逻辑硬核的中军龙头，进可攻退可守，平稳拿下六月收官行情。

信息仅供参考，不构成投资建议