刷了会微博，主页被刷屏了，看了眼好像是和微博老股民们吵起来了，大概情况是峰哥最近买了AI产业链赚了不少钱，同时一直在发微博劝投资人赶紧抛弃老登拥抱AI，然后就有一些人一直在评论了喷，估计今天被喷的烦了才疯狂发帖。

其中刷到的这条帖子（见图），我觉得还是有必要说两句，当然我不是要评价这个位置劝人买AI对不对，而是想说，这个人说的数据确实是没错的。长期来看，普通人炒股就是大多数会亏损，即便是超级牛市也是如此，比如2015年的数据很多人都看到过——2022年发表于《Journal of Monetary Economics》的论文《Wealth Redistribution in Bubbles and Crashes》（作者安砾、楼栋、施东辉），记录了2014年7月到2015年12月这轮行情。当时法人账户的持仓64%，交易量占比2%；机构持仓比例和交易量占比分别为11%和12%；个人投资者持仓25%，但交易量占比却接近90%。按金额分成四组看：0-50万元、50万元-300万元、300万元-1000万元、1000万元以上（账户数量占比分别为85%、12.5%、2%和0.5%），在2015年6月12日峰值过后，财富总量最高的个人投资者迅速退出了股票市场，并将其持有的股票卖给了其他个人投资者和法人账户。在2015年6月至2015年12月股票市场泡沫破裂时期，四组个人投资者的累计资金流入分别为-320亿元、-1370亿元、-1960亿元、-4730亿元。最后得到的结论是四组个人投资者的累计损益分别为−2500亿元、−420亿元、440亿元、2540亿元，即财富总量后85%的个人投资者因采取主动型投资策略损失了2500亿元，而财富总量前0.5%的个人投资者则赚取了2540亿元。该研究结论发人深省，即只有2.5%的高净值投资者在这轮行情波动中是赚钱的，85%的普通投资者的2500亿左右资金被0.5%的高端投资者给赚走了。不仅是A股在美股也是如此，美股普通人不买指数不买对龙头的话，大概率长期也是亏钱的，大多数个股不仅跑不赢指数，反而还是下跌的。

峰哥可能没经历过几次完整的牛熊，对市场的认知不够深刻。我个人的建议（我也是这样做的），在大多数时候都不要鼓吹让人进场买股票，反而要不断的提示股市的风险，提示行业、公司潜在可能会遇到的风险，特别是在牛市时，应该更多多的提示风险。因为你踏空顶多是不赚钱，而高位接盘那可是要真亏钱。我只有在深度熊市的时候，才会发声呼吁让大家尝试抄底，但也一定会提示各种风险做好最坏的预期。

最后，我想起来很早之前一个小故事，99年-00年美科技股疯狂上涨，当年美总统克林顿想把股市上涨的功劳揽到自己身上作为选票筹码。而时任财长鲁宾曾这样告诫克林顿:“总统先生，股市涨成这样，你千万别出去邀功说是自己的功劳。”克林顿问，“为什么呢？”鲁宾说：“因为股市涨上去，它还会再跌下来”。