针对过剩品种，估值与驱动的交易权重随边际变化而切换：

1、 无需求时，估值为锚。市场只能通过成本支撑来博弈底部，此时估值就是核心矛盾。

2、 需求回归时，驱动为重。驱动（需求）是稀缺变量，足以重构供需平衡表，此时市场关注的是向上弹性，而非当下的绝对成本。

3、 存量信息的钝化。若估值未杀透、弱现实与悲观预期未变，价格仍将在估值区间内震荡，因为存量信息已被充分定价。

4、 边际大于存量。一旦产业或宏观出现边际变化，交易重心即刻转向驱动。此时，估值不再是定价的主锚，而是变为行情爆发后的边界约束。

核心心法：区分“存量现实”与“边际变化”，在正确的时间交易正确的因子。