AI赛道刚回调几天，关于泡沫的争论就卷土重来了。

一批公募基金坦承，短期确实有点拥挤。半导体等热门方向过去两周跌得较急，获利盘在集中兑现，静态估值也被拔到了历史较高区间。

但他们同时也判断，产业趋势还没走完，今年全球AI资本开支指引仍在往上修，智能体形态趋于成熟并开始规模化落地。

从硬件到软件，结构性供需紧张的环节依然存在，中期景气度并未消散。

这轮行情走到现在，其实已经过了闭眼买入就能赚钱的阶段。单纯盯着涨幅判断泡沫，容易错过技术变革中的真机会。

但忽视短期交易过热的风险，也容易在回调中被误伤。有经验的基金经理在关注先进封装、光模块、液冷等供给偏紧的细分方向，同时也在看国产替代逻辑能否接力。

分歧点从来不在要不要投AI，而在什么价格投、投哪个环节。

你觉得AI这轮调整是倒车接人还是泡沫破裂？评论区聊聊。