随着老美加息预期上涨，全球股市将迎来一波较大震荡，对于我们这边的科技板块，影响会较大，会不会直接导致风格切换。估值低位的老登股，有可能成为市场“新宠”么？
上篇文章分析了美股最近半个多世纪，价值股和成长股的表现情况。我们也可以看出，在老美利率上升阶段，往往成长股表现不佳，而价值股表现更好。对于我们这边来说其实也有类似情况，只是目前我们一直处于宽松阶段，所以我们的成长一直表现强劲，再叠加这轮科技创新，所以相关板块基本上承担了这轮行情的大多数涨幅。
那么，现在问题来了，老美一旦加息，对于我们的成长股，会不会有影响呢。
从最近十几年A股行情分析来看，我们的价值股和成长股也会表现出交替轮动行情，一般轮动周期在两到四年。这轮成长行情大概从14年开启，已经走了将近三年时间，是有可能出现风格切换的。毕竟现在价值股的向下空间已经很小，抗风险能力相对较强。
从目前国内货币宽松情况来说，即便老美加息，我们大概率也不会跟随。首先最近我们这边人民币升值较多，没有汇率压力，可以不必跟随老美加息。其次，目前虽然CPI有所上升，但绝大部分是因为油价导致，CPI仍然处于低位，通胀压力非常小。第三，目前我们经济活力依然较弱，更多靠出口拉动，内需不足。一旦老美加息，国外经济活力下降，需求也会下降，对于我们的出口也会有影响，所以我们更不可能去加息抑制经济活力。
综上所述，从估值和轮动的角度分析，目前价值股抗风险能力会相对更高，对于大资金的吸引力也会更强。从货币宽松度来说，即便老美加息，我们也不会跟随，宽松的货币环境依然维持，对于成长更有利。
个人认为，如果外围持续回调，尤其是科技股方面（这轮老美也是成长股更占优），处于避险需求，我们这边风格大概率会切换至价值方向。如果外围只是短暂回调，或者加息预期有所回落，那么我们这边的成长股可能还会有空间，但需要谨慎对待，毕竟价格已经不便宜了。