14年首亏之后，"硅王"合盛硅业再抛15亿债券融资方案。6月5日，公司公告拟非公开发行不超过15亿元公司债券，期限不超5年，募集资金用于偿还公司有息债务和补充流动资金。这是继2025年巨亏29.91亿元、2026年一季度营收和净利润双双下滑后，公司再次启动融资工具。

债台高筑是合盛硅业当前的现实写照。截至2025年末，公司有息负债高达301.99亿元，资产负债率持续攀升；2026年一季度末流动比率仅0.29，短期偿债压力不容忽视。本次发债募资明确指向"偿还公司有息债务"，可见"借新还旧"是核心诉求。在行业景气度低迷的背景下，融资渠道的通畅程度直接关系到公司能否穿越周期。

不过，发债融资对合盛硅业来说并非治本之策。中信建投研报指出，工业硅、有机硅价格已在底部，行业"反内卷"政策逐步落地，景气度有望回升。开源证券也认为，有机硅产品价格已有修复迹象，看好公司盈利触底反弹。但这需要时间验证。公司2026年一季度扣非净利润已亏损4914万元，主业造血能力尚未恢复。在债务压力和经营修复的拉锯战中，15亿债券能否成功发行、发行利率如何，将是市场对合盛信用资质的一次投票。