DDIC行业筑底涨价！新相微双线发力，MicroLED光互连打开算力增量空间

核心要点

1. 基本面：公司主营整合型+分离型显示驱动芯片，整合芯片为营收基本盘，分离型芯片2025年营收翻倍增长；26年Q2 DDIC价格触底反弹，下游面板国产化提速，助力芯片国产替代落地。
2. 业绩改善：25年净利润扭亏，26年一季度净利同比翻倍，库存、应收账款持续优化，经营面逐步走出周期底部。
3. 高端升级：布局AMOLED、TCON、高刷穿戴芯片，攻关28/40nm先进制程，优化产品结构提振毛利率。
4. 第二曲线：携手京东方、华灿光电研发MicroLED光互连模组，切入AI智算高速互联赛道，同步布局AR微显、车载ADB芯片，目前处于样品验证阶段。
5. 后续跟踪：紧盯高端芯片客户落地进度、分离型产品出货增速、光互连项目量产及订单落地节奏、毛利率变动。

受益标的

新相微
主业受益显示芯片涨价与国产替代，MicroLED光互连赋能AI算力新成长。

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