野村最新研报警告AI牛市暗藏的三大风险，浓缩为一句：AI的基本面叙事未必错，但当涨幅、仓位、杠杆、期权结构全部走向极端一致时，市场已经不是"定价未来"，而是在"自我繁殖泡沫"——逆转不需要坏消息，拥挤本身就是催化剂。