医药板块从疫情后，一直萎靡。国内医药经历几次迭代，偏方，保健品，传统医学，循证医学，发展到目前，国内创新药，以及医药技术，已经可以跟全球老牌药企掰手腕。大多数人看到的支撑逻辑在于老龄化，行业长青这层，但其有两个制约因素。

我们是大家长制社会，社会属性是底层兜底，如果是北欧，新加坡那种小国，以目前我们的经济体量，底层兜底也是可以上限极高，但我们人口基础太大，转移支付的底层普惠是不现实，最终选择的路线是压缩溢价空间，当然只是压缩溢价，而非完全不给生存空间，这也是这几年医疗行业整体政策走向。

另外，股市炒预期，老龄化是现实，并不是“故事”。故事，在光里，在AI，在脑机接口。这也是以彼得蒂尔为主的美国科技右翼的人类硅基化的叙事，血肉苦弱，机械飞升。当然，价格会围绕价值回归，中短期可以看国内药企出海，类似于比亚迪。