COMPUTEX引爆算力行情，CPO迎来新一轮产业兑现窗口期

一年一度的台北电脑展COMPUTEX如期启幕，本以为消费电子难掀波澜，谁也没料到，黄仁勋AI工厂方案落地叠加谷歌大手笔加码AI基建，直接把沉寂许久的CPO赛道重新推到资金聚光灯下，板块内部个股走势瞬间走出两极分化，有人借着消息连续冲高，不少低位标的却还在原地横盘，多空分歧骤然加剧。

就在展会开幕前夕，中际旭创再度传来利好，英伟达提前锁定大额产能的消息落地，股价短线应声走强，成为本轮行情的风向标。反观部分前期爆炒过的概念股，仅仅依靠题材炒作，没有实质订单落地，利好落地后反而迎来资金兑现，一涨一跌的反差，直观体现当下CPO早已告别普涨行情，产业落地才是股价走强的硬底气。

本轮行情回暖的核心逻辑，落脚在AI算力建设的刚需扩容。全球云厂商接连上调资本开支，800G、1.6T高速光模块批量出货，传统分立光模块方案成本攀升，集成度更高的CPO成为降本最优解。英伟达AI工厂布局需要海量高速互联硬件，谷歌加码基建进一步放大上游光芯片、光学元器件的采购量，从需求端打开行业成长天花板。

顺着产业链逐层拆解，上游光芯片是整个产业的卡脖子环节，长光华芯、仕佳光子等企业靠着自研芯片量产，顺利切入头部模组供应链；中游太辰光、腾景科技负责精密光学零部件，是CPO光路耦合不可或缺的一环；中际旭创、新易盛等整机厂承接海外大额订单，是产业链落地的核心载体；后端罗博特科、联讯仪器的封装测试设备，跟着行业量产进度同步放量，就连天通股份这类散热材料厂商，也靠着CPO高功耗散热需求打开增量市场，全产业链自上而下迎来需求传导。

复盘近期盘面，前期AI算力轮动反复，CPO板块多次冲高回落，本质是市场纠结订单兑现进度。而COMPUTEX密集产业利好落地后，市场预期从题材炒作转向业绩落地，资金开始抛弃纯蹭概念的小票，扎堆深耕产业链、具备量产能力的核心标的。

站在当下节点，AI算力建设不是短期风口，全球算力扩张周期才刚刚起步。CPO作为高速互联的核心技术路线，随着头部云厂订单持续落地，产业链业绩将逐步兑现，后续行情不再是一蹴而就的短线炒作，产业量产进度，终将成为左右个股中长期走势的核心命脉。