科技牛反攻

最近美日韩在AI科技带领下创新高，A股脱离全球科技牛轨道调整，属于调控市场节奏的交易层面原因，并非科技牛基本面原因。

以AI芯片半导体为代表的科技牛，业绩持续快速增长，资本开支巨大，增长确定性强，康波周期量级。

1、AI科技浪潮刚刚开始

国内有的“短期”观点讨论科技牛行情还剩几个月、AI泡沫、风格切换。我们来看真正的远见：

谷歌：来自企业和消费者的 AI解决方案需求强劲，AI需求水平已超出公司现有供应能力。计划新融资800亿美元，加大AI资本开支。

孙正义：2019年宣布全面撤出互联网，ALL IN AI，2026年登顶亚洲首富，最新表示：人工智能浪潮刚刚开始，有可能是20多年前互联网浪潮的50倍，这是人类历史上最大的一次技术革命和认知革命，现在仅相当于互联网时代的起始阶段。

我在2020年倡导以新能源、人工智能为代表的新基建。2024年9月预测信心牛、科技牛。今年1月赴美考察回来后提醒：AI不是风口，是海啸，远超三十年前的互联网革命，AI的背后是算力，算力的背后是电力。

2、AI科技牛，康波周期量级，类比30年前的IT互联网和房地产黄金20年。

30年的IT互联网开启了20多年的大行情，三波大机会：卖铲子（个人电脑戴尔，手机苹果，操作系统微软，CPU英特尔）—互联网超级应用（电商阿里，社交平台腾讯，搜索谷歌）—移动互联网超级应用（微信，直播，APP）。即使经历了2000年互联网泡沫破裂、2008年国际金融危机，但总体趋势向上。

1998年房改以后，一直到2021年长周期拐点出现，这20年房价小调大涨。

3、此轮科技牛主线是AI。2004-2007年的金融地产，2014-2015年的移动互联网，2020-2022年的新能源，代表当时最强的技术进步方向，产业升级方向，业绩增长方向。

老登消费是落下的飞刀，基本面太差而且还在边际恶化，AI对就业、居民收入和消费冲击大，K型分化。

性价比和情绪价值消费属于小登，就像30年前日本的优衣库和动漫业崛起。

4、近期科技牛调整，老登短期反弹，不久会各回各的节奏。AI浪潮就像时代的列车，中间站点有人下车，有人上车，然后继续前行。老登反弹，就像落下的飞刀，每次接的人将受伤，基本面和趋势天壤之别。

牛市见顶三大信号：严重通胀引发流动性收紧，盈利跟不上估值，世界大战。当前物价温和，宏观流动性宽松，AI科技企业业绩快速增长，消化估值。国家繁荣资本市场助力新质生产力的战略，关系抓住第四次科技革命机遇和大国博弈。

3日晚，我将在“任泽平”抖音号进行新的大势研判。