伊朗战事爆发 90 天：能源市场格局彻底改写

受伊朗战事影响，原本供应过剩的全球石油、液化天然气市场，骤然演变为史上最严峻的油气供应危机。

自 2 月 28 日美以对伊朗发动打击至今三个月，全球原油供应已流失 10 亿桶。油气价格站稳新高、底部区间大幅上移，几乎每日剧烈震荡、涨跌反复；贸易航线全面调整，油轮运费飙升。亚洲已出现实质性供应缺口，全球原油及成品油库存持续锐减。这意味着，在这场空前的供应危机下，原本抑制油价飙升至 150 美元 / 桶及以上的库存缓冲即将耗尽。

霍尔木兹海峡承担着全球 20% 的石油与液化天然气运输量，如今实际处于断航状态，海峡通行量锐减约 90%。中东产油国因仓储设施爆满，迅速被迫削减上游开采产量。全球原油日产量直接缩减超 1000 万桶，这一缺口无法依靠全球其他地区增产弥补。

卡塔尔与阿联酋的液化天然气运输也陷入停滞。卡塔尔早在 3 月 2 日就暂停了液化天然气生产。该国随后在 3 月表示，伊朗导弹袭击重创全球最大液化天然气生产基地拉斯拉凡综合设施，其液化天然气出口产能可能需要长达五年才能恢复至战前水平。

航运分析机构克普勒的数据显示，目前全球原油与凝析油供应总流失量已达 10 亿桶。截至 5 月 22 日，中东地区原油及凝析油供应累计缺口为 9.61 亿桶，5 月底这一数值正式突破 10 亿桶。原油主动停产规模也持续扩大，受伊拉克、沙特局势持续承压影响，过去一周日产量又减少 10 万桶。

克普勒分析师纳文・达斯上周表示：“中东即将迎来季节性需求旺季，区域内或小幅增产以满足需求。但受当地经济现状影响，市场原生需求也可能被动萎缩，进而限制今夏原油产量的小幅回升空间。”

在大规模供应中断的背景下，全球库存去库速度不断加快，美国市场也未能幸免。

克普勒指出，过去一年中国累计储备了超 12 亿桶原油，建立起充足库存缓冲；除中国外，全球其他地区陆上原油库存正加速消耗。

数据显示，5 月初全球原油日去库量略高于 150 万桶，目前这一数值已攀升至近 170 万桶，预示市场供需紧张态势还将进一步加剧。

海运运费与航线同样发生根本性变革。全球最大原油出口国沙特转而经由红海延布港外运石油，避开霍尔木兹海峡；阿联酋也在提升海峡外的外运能力，并计划新建通往富查伊拉的输油管道，进一步扩大绕行运输规模。

此外，油轮通行霍尔木兹海峡面临的安全威胁，彻底改变了当地航运生态。航运数据公司沃泰克萨本周五发布的数据显示，关闭船舶自动识别系统（静默航行）不再只是关联伊朗船只的做法，众多运输非制裁原油及其他货物的常规商船，行经这一咽喉要道时也开始采用该方式。

沃泰克萨海运风险与情报主管克莱尔・荣格曼表示：“仍选择穿越海峡的船只大多转为静默航行。而比航行规模变化更关键的，是参与这类操作的船企范围明显扩大。”

她补充道：“在霍尔木兹海峡关闭自动识别系统航行，不再仅仅是规避制裁的手段，现已成为航运行业应对冲突风险、运营不确定性，保障海湾地区货物经这条全球核心能源通道正常流通的普遍选择。”

荣格曼认为，这一变化让市场实时追踪石油货运动态的难度达到前所未有的程度。

“当成品油、液化石油气、液化天然气运输船只也普遍关闭定位系统，市场不确定性会进一步蔓延，波及炼油原料供给、成品油供应、区域库存以及各消费地的需求研判。”