小鹏“失血”闯关物理AI的三个赛道，5月28日，小鹏集团发布了2026年一季度财报，和其他新造车企业一样，由盈转亏。

但这份财报真正的看点，不在于“亏了”这个结果本身，数字背后藏着一个更值得追问的命题：一家尚未实现全年盈利的汽车公司，正在把每年数十亿的真金白银砸向一个叫“物理AI”的未来。