去年1月R1出来，英伟达单日暴跌17%，六千亿美元灰飞烟灭。今年4月V4发布，英伟达涨4.32%，市值站上五万亿。

同一个叙事框架——AI效率革命——市场交出了截然相反的答卷。用一年时间，华尔街把杰文斯悖论消化成了肌肉记忆：效率提升不会消灭需求，只会把需求的天花板掀掉。