中微公司：扩产提速+国产替代共振，业绩弹性有望加速释放

多家机构最新研判指出，国内存储芯片与先进制程晶圆厂扩产浪潮已明确开启，作为国内半导体刻蚀设备核心龙头，中微公司凭借多元业务布局，有望充分受益行业红利，迎来业绩爆发期。

行业大势：扩产浪潮叠加国产替代，成长空间全面打开

当前国内半导体产业正处于产能扩张与技术突围的关键阶段，长江存储、长鑫存储两大存储龙头步入高速扩产周期，复刻面板产业成长路径，同时先进制程产能持续加码，全力突破AI芯片领域技术瓶颈。

据SEMI权威数据预测，2025年中国大陆晶圆设备市场规模将达到463亿美元，而当前本土设备国产化率仍处于低位，在自主可控战略推动下，国产半导体设备替代空间极为广阔，行业上行周期正式开启。

刻蚀业务：稳居行业龙头，高端产品持续放量

中微公司在刻蚀设备领域具备绝对领先优势，是国内少数能实现高端刻蚀设备大规模量产的企业。目前公司先进逻辑中段刻蚀、存储领域超高深宽比刻蚀设备均实现规模化量产，高端产品付运量实现大幅增长。

公司刻蚀设备已覆盖超300种应用场景，可满足国内超95%的晶圆制造刻蚀需求，全球累计出货量突破6800台。其中60:1高深宽比刻蚀技术已成为国内行业标配，下一代90:1更高规格产品也即将推向市场，技术壁垒持续加固。

薄膜设备：业绩爆发式增长，筑牢第二成长曲线

除核心刻蚀业务外，公司薄膜设备板块迎来跨越式发展，LPCVD、ALD等多款关键薄膜设备成功落地，实现批量出货。2025年公司薄膜设备业务收入达5.06亿元，同比增速高达224%，成为业绩增长的核心动力。

目前公司已自主研发40余种薄膜设备，后续还将持续拓展产品矩阵，最终覆盖超百种应用场景，全面补齐国产薄膜设备短板，打造刻蚀+薄膜双轮驱动的业务格局。

量检测业务：全新布局发力，拓宽长期成长边界

公司积极布局量检测领域，加快推进光学、电子束量检测设备研发与产业化进程，持续完善半导体设备全平台布局。量检测业务作为公司新的业绩增长点，将进一步拓宽公司成长边界，助力公司从单一设备龙头向综合性半导体设备厂商转型。

核心投资逻辑

1. 国内两大存储厂商+先进制程晶圆厂同步扩产，带动半导体设备需求呈指数级增长，行业高景气度持续；

2. 刻蚀设备龙头地位稳固，薄膜设备业务爆发式增长，量检测新业务逐步落地，三大业务协同发力；

3. 国产替代进程全面加速，公司市场份额持续提升，业绩增长弹性充分释放。

温馨提示：以上内容仅基于行业发展趋势与公司公开信息进行分析，不构成任何投资建议。