聚星科技（920111）2026年一季报：净利暴增290%，银价+新能源双轮驱动

4月20日，北交所“专精特新”小巨人聚星科技（920111）发布一季报：

- 营收 5.28亿元，同比 +117%
- 归母净利润 9164万元，同比 +290.04%
- 扣非净利润 8928万元，同比 +340.82%
- 毛利率 28.44%，同比 +10.64pct
- 净利率 17.29%，同比 +7.80pct

一、业绩爆发核心原因

1. 银价大涨（最核心）
主营电触头/接触材料（以银为主要原料），采用 “银价+加工费” 定价。
2026年一季度银价大幅上涨 → 产品单价同步上调 → 营收、毛利、净利同步暴增 。
2. 新能源/工控需求爆发
产品用于：新能源汽车、充电桩、储能、智能电网、低压电器 。
行业高景气 → 订单量大幅增长，量价齐升 。
3. 规模效应+费用优化
营收翻倍，但费用率仅6.23%（同比-1.66pct） ，利润率大幅提升。

二、业务与看点

- 行业地位：国内电接触材料龙头，铆钉型电触头市占率领先。
- 产业链：材料—触头—元件一体化 。
- 客户：正泰、良信等头部低压电器企业 。
- 概念：专精特新、新能源汽车、充电桩、储能、次新 。

三、风险提示（中性客观）

- 银价波动风险：业绩高度依赖银价，银价回落将直接影响毛利。
- 现金流承压：一季度经营现金流-5561万元（同比-304.77%） ，备货与应收增加。
- 高基数压力：2026年一季度基数已极高，后续增速或放缓。

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