市场上有一句话很经典叫做为：悲观者正确，乐观者赚钱。从长期来看的确是这样子，所以投资者基本上都被训练为乐观主义者。甚至包括可能很多人会认为套牢比踏空更舒服，指数涨如果自己没有跟上就简直是无法接受。也正因如此，市场主要是由这样一批人组成的，所以市场在很多情况下都会显现出一种乐观倾向。回顾2007年爆发的次贷危机，它并非是突然发生的，而是早有预兆。2007年的6月，贝尔斯登旗下两只对冲基金因为次贷投资而出现巨额的亏损，这是首次在这场危机中大型投行显现出明显的裂痕。但是市场把这个当做个例。到了07年的7月，标准普尔公司一次性的大规模下调了数百只次贷债券的评级，就引发了投资者的恐慌和抛售。但是当时有很多评论，大部分的评论都认为评级下调是一件好事，它会让问题被暴露出来，同时推动这些问题得到很好的解决。到了8月份，抛售的流动性危机扩散，这时候全球央行第一次联手救市，于是市场得到了一个明确的信号，就是只要有危险就会有央行看跌期权保护，于是这反而强化了市场的乐观。没过多久指数就创出了新高。9月份美联储降息，确认宽松周期的开启。接下来美股就在10月份来到了顶峰，10月迎来了美股三季报的披露季。这时候投资者才惊讶地发现标普500在2007年Q3盈利是同比下滑了4.8%，不是盈利增速的收敛，而是盈利的下滑，盈利的减少。这是自2002年互联网泡沫崩溃之后的季报的首次下滑。而投行们所披露的坏账规模也是此前分析师估计的2-3倍甚至更多。同时大量实体行业的巨头也发布了盈利预警，这就表明次贷的风暴并不是局限于金融体系之内，而是已经扩散到了实体经济中的各个角落。在此之前的很长一段时间，投资者之所以对次贷危机表示乐观，是有三个层次的侥幸心理。· 第一，认为次贷以及相关的次级债的规模是有限的，对于庞大的金融体系而言不足挂齿。· 第二，认为即便金融体系有一些问题，但是也不会影响基本面强劲的实体企业的营收和利润增长。因为当时全球的经济，尤其是中国经济是烈火烹油的一种状态，大家可以去回溯一下当时的油价是多少。· 第三，就算有小规模的市场冲击，也会有FEDput出来给流动性来干预、来托底市场。所以市场原本一直在定价一个增长放缓或者是浅衰退的场景，直到三季报让投资者确信金融市场确实是出现了偿付能力的问题，以及实体经济中的总需求出现了坍塌。从这个经典案例的回溯中可以看到资本市场在面对冲击的时候通常会有一种隔离的心态，资本市场也会有所表现，通常会经历一波杀跌。但是在这个杀跌之后绝大部分投资者会认为市场把危机已经price in了，会认为危机的源头和企业的利润之间会有多道的防火墙，大家又可以音乐不停跳舞不止。但是有的时候这个诡异的点也是出现在这里，就是预期是可以被操纵的。厉害的人物都懂得通过信息霸权来影响大众的认知。所以会看到Trump确实是一个大嘴巴，大家都知道他不靠谱，但是又拿他没什么办法。他的Twitter的确就是在这一次冲突中很多人获得第一手信息的通道。他说什么大家只能先选择相信。争议就是流量，流量就是权力，权力就是财富。而特朗普很明显是非常清晰的知道这一点，并且很擅长利用这一点，所以他能够正大光明的为自己，也似乎是为美国来获取利益，也似乎是掌握了局势。在短暂的时间窗口内油价、股价、美债其实都是一大套话语体系之下的被操纵的对象，就让投资者感受到一种被隔离的安全感。