特朗普当了两回总统，终于发现一个问题：只要不跟中国对着干，美国就还是超级大国。特朗普第二次坐进白宫没多久，就开始在贸易上动刀子。刚开始看着像在试水深浅，谁知道税率一路往上飙，中美关系绷得越来越紧。

2025年2月1日，美方以芬太尼问题为由，宣布对中国输美商品加征10％附加关税；到了3月3日，又把税率提到20％。同年2月10日，美方还宣布对进口钢铁、铝及其衍生产品统一加征25％关税。

3月26日，特朗普又把目标对准进口汽车和部分零部件，汽车关税自4月3日起执行，部分零部件最迟5月3日起落地。几套动作连着上，味道很明显，就是想用关税给制造业“强行续命”，顺便把贸易逆差、产业回流和政治表态一起打包处理。算盘打得响，动静也够大。

可市场不是竞选集会，掌声不会自动响起，成本却会自动上门。路透社报道显示，到2025年3月10日，标普500指数较2月19日高点已经蒸发超过4万亿美元市值。到了3月25日，美国消费者信心指数连续第四个月下滑，跌到2021年1月以来最低水平。

说得直白一点，白宫嘴里讲的是“美国优先”，资本市场和普通消费者感受到的却是“价格先涨、信心先掉”。关税这东西，贴在进口商品上，最后往往还是绕一圈回到美国企业和美国家庭身上。

中方的应对没有跟着情绪跑，而是依法依规、稳稳落子。4月4日，中方宣布自4月10日起，对原产于美国的所有进口商品加征34％关税。4月9日，中方把加征幅度提高到84％；4月11日，又提高到125％。

同一天前后，商务部还将16家美国实体列入出口管制管控名单，将11家美国企业列入不可靠实体清单，并在世贸组织争端解决机制下就美方升级对华关税措施追加起诉。这个节奏其实很能说明问题：该反制时不含糊，该讲规则时也不放下规则，既不虚张声势，也不自乱阵脚。

这一来一回，特朗普政府很快就尝到了“关税回旋镖”的滋味。宝洁下调业绩预期，百事可乐提示供应链成本压力，通用汽车撤回业绩指引，UPS宣布裁员2万人。企业界的反应其实不复杂，甚至可以说相当朴素：账算不过来，日子就不会好过。关税不是贴在墙上的标语，它会顺着供应链一层一层往下传，最后落到账本上、货架上，落到每个家庭买洗衣液、买零食、买汽车配件的价签上。原本想给别人上压力，结果先把自家企业勒得喘不过气，这种买卖怎么想都不划算。

局势真正出现转折，是在2025年5月。5月10日至11日，中美在日内瓦举行经贸会谈，5月12日发布联合声明。按中方发布的信息，美方取消了4月8日和4月9日行政令加征的共计91％关税，并将4月2日加征的34％“对等关税”中的24％暂停90天，保留剩余10％；中方也作出对应调整，取消相关反制加征关税，并暂停24％、保留10％。这一幕其实很有意思，前面折腾得锣鼓喧天，到了关键时刻，还是得回到谈判桌。原因不复杂，继续硬顶下去，谁都落不着轻松。

到了8月，中美斯德哥尔摩经贸会谈后，双方把24％关税的暂停期再延长90天。到了11月，中美继续落实经贸磋商成果，美方调整了此前以芬太尼问题为由对华加征的部分关税，并把24％关税暂停实施延长至2026年11月10日；中方也相应延长暂停实施24％反制关税，保留10％税率，并调整有关非关税反制措施。看懂这一段，其实就看懂了特朗普第二任期对华贸易政策的尴尬之处：嘴上可以继续强硬，文件却已经开始往回收。政策不会陪情绪演戏，现实更不会按口号办事。

进入2026年，这场博弈还在继续，但节奏已经不是2025年初那种一路踩油门。商务部2月表示，中美双方通过经贸磋商机制在各层级持续保持沟通。3月，中美在法国巴黎举行经贸磋商，双方同意继续发挥好中美经贸磋商机制作用，研究建立促进双边贸易投资的合作机制。

4月9日，商务部再次表示，根据中美吉隆坡经贸磋商共识，中方2025年10月9日公布的相关出口管制等措施暂停实施至2026年11月10日，双方将通过经贸磋商机制持续保持沟通。说到底，白宫前脚还在挥棒子，后脚就得回来谈，说明现实比姿态硬，合作比对抗更能解决问题。