海光2026Q1业绩预增70%！内生安全+词元经济，算力龙头再提速
算力行业正在经历一场深刻的估值重构，从单纯拼硬件参数，转向拼安全能力、软件生态和交付落地。今天海光的技术沟通会，其实是给投资者交了一份“硬业绩+强壁垒”的双重答卷。
先看业绩硬支撑：2025年营收143.76亿元，同比增长56.91%，归母净利润25.42亿元，2026Q1预增63%-76%，现金流持续改善，这不是概念炒作，是实打实的需求爆发。背后是国产替代加速，AI算力缺口持续扩大，而海光CPU占据国内头部份额，DCU落地20+行业、300+场景，税务、海关、国有银行等头部客户深度绑定，业绩确定性拉满。
再看技术壁垒，这才是长期价值核心。“内生安全”不是简单加功能，而是从架构底层构建的护城河——密码技术、可信计算、机密计算、漏洞防御四维防护，免疫国际重危漏洞，兼容全球主流标准，这种硬安全能力，是中小厂商短期内难以复制的。配套软件栈年度更新，解决了万亿大模型训练的核心痛点，MFU41%的实测数据，直接证明其交付力远超“期货算力”。
更关键的是，词元经济爆发下，日均Token调用量破140万亿，算力从“训练驱动”转向“训推双轮”，海光双芯既支撑训练，又适配推理，全场景覆盖。研发人员占比超85%，持续投入构建生态，这种“业绩兑现+技术壁垒+赛道红利”的组合，在算力赛道里稀缺性极强。