百度用接近市值10%的钱（约50亿美元）回购股票，还叠加分红。平时看苹果、谷歌这些现金流超强的公司，回购比例也就市值2%-4%，就算Meta最激进的时候也不过5%。百度直接逼近10%，这明显不是常规操作，更像是在向市场公开明示。我们觉得自己被低估了，而且有底气这么干。
历史上这种大额回购，市场反应通常挺积极的，很多时候半年内能推动股价修复15%-20%。再加上派息，这“回购+分红”的组合，在当下科技公司里更少见。不是短期刷存在感，而是对长期现金流的信心。苹果2012年重启分红后，十年累计分红超6000亿美元，股价涨了700%；微软2003年第一次派息，靠“分红+回购”把市值从2500亿美元干到3万亿美元。这些老大哥的路，百度现在也走起来了。
底气到底从哪来？
2025年全年，百度总营收1291亿元，其中AI业务收入达到400亿元。四季度单季营收327亿元，AI业务占到一般性业务收入的43%，直接超出了市场预期。拆开来看：AI云收入同比增长34%，AI应用全年收入突破100亿元，AI原生营销服务收入同比增长301%。12月文心助手月活跃用户2.02亿，春节红包活动一启动，用户活跃度同比大幅增长4倍。
自动驾驶那边，萝卜快跑四季度提供了340万次全无人出行服务，同比增长超过200%，单周峰值超30万次。到今年2月，累计服务次数已经超过2000万次，足迹覆盖了全球26个城市。
说实话，我一直觉得百度这些年AI投入大，但市场给的估值有点保守。这次财报把AI收入单独拎出来披露，还直接拿出占总市值10%的资金回馈股东，说白了就是拿真金白银给大家看：我们不仅具备出色的业务执行能力，更拥有强大的盈利能力。未来，公司的现金流将越来越稳定，分红与回购也会成为常态化操作。
从长远来看，凭借AI与自动驾驶双轮驱动，百度这步棋走得相当稳健。至少在我看来，这已不再是“烧钱讲故事”，而是开始实现价值的信号。你怎么看呢？欢迎评论区留言讨论。
