6月29日早盘前瞻：大跌之后，A股今天能不能走出修复行情
上周五那根大阴线，相信不少人整个周末都没睡踏实。
上证指数收在4027.26点，单日跌了93个点，跌幅2.26%，创2026年3月24日以来最大单日跌幅。深证成指跌3.44%，创业板指更狠，直接跌了4.07%。全市场4674只个股下跌，上涨的只有789家。沪深北三市合计成交额3.58万亿，比前一天还缩了436亿。
注意这个细节——放量大跌但成交额是萎缩的。如果是恐慌性踩踏，成交量应该是放大的。缩量说明杀跌的主要是机构在有序调仓，不是散户在恐慌出逃。这个区别很关键，决定了今天的行情性质。
今天是周一，6月29号，A股会怎么走？周末的消息面，一件一件捋清楚。
一、美股那边到底什么情况？
周五晚上美股三大指数波动确实很小，道指跌0.09%，纳指跌0.24%，标普500跌0.05%。
但只看一天就是管中窥豹。本周纳指累计跌了4.7%。标普500全周跌2.05%，道指倒是涨了0.6%。“科技七巨头”全线趴下——英伟达和谷歌五连跌，全周跌幅近9%。费城半导体指数周五单日暴跌5.29%，全周更是跌了7.9%，创4月初以来最大周跌幅。SpaceX全周跌超17%，甲骨文累跌超19%，创2001年以来最大周跌幅。
这才是真正需要重视的信号。美股科技股这一周是被按在地上摩擦的，不是周五一天的事。对A股科技板块的情绪压制是持续性的，不是开盘那一哆嗦就完事了。
更要命的是——美光科技财报出来后股价还是跌了6.69%。净利润同比暴增，市场照样不买账。这种“利好见光死”的情绪传到A股，今天科技板块开盘肯定承压。
美股内部极度分化——道指代表的传统经济走强，纳指代表的科技成长暴跌。这种结构特征对A股的映射很直接：传统板块相对抗跌，高估值科技股持续承压。
二、央行周末干了件大事
6月25日央行就公告了，今天（6月29日）和明天（6月30日）公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，采用固定利率、数量招标。
这是央行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上宣布的增量政策的具体落地。隔夜逆回购的操作利率是7天期逆回购操作利率加、减25个基点。
民生银行首席经济学家温彬说得直白——6月是信贷大月，月末信贷冲量压力叠加流动性考核压力增大，这一操作体现了央行呵护流动性的意图。隔夜逆回购工具目前定位是常规公开市场操作的补充，因此采取“增加”的表述。
对股市来说这是实打实的利好。流动性是股市的命根子，只要钱不荒，指数就跌不到哪去。
三、电子行业的业绩是真硬
国家统计局6月27日发布的数据显示，1到5月全国规模以上工业企业利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%。其中电子行业利润增长103.9% ，对全部工业企业利润增长的贡献率达到43.1%。
全球人工智能技术变革带来高端算力芯片和存储芯片需求爆发，是推动电子行业利润高速增长的核心驱动力。这不是讲故事，是真金白银的利润。AI算力的需求不是概念，是实打实落地到订单和财务报表上的。
具体到细分领域，电子专用材料制造规模以上企业利润同比增长665.4%——AI服务器所消耗的电子材料约为普通服务器的3到10倍。有色行业利润也增长了117.1%，受新能源、人工智能等新兴产业需求增加带动。
截至6月28日，已经有19家A股公司发布了上半年业绩预告，多家预计净利润同比增长超100%。
四、一个不能忽视的利空信号
6月新兴产业EPMI数据已经出来了——50.4%，比上月回落了2.5个百分点。还在荣枯线以上，但趋势是向下的。
最值得警惕的是两个细分指标：产品订货跌到了49.4，跌破荣枯线。出口订货连续两个月回落至43.4。
生产量52.4，订货49.4，产需比扩大到了3——产能过剩的信号已经亮了。淡季需求下移，对产能形成压制。这是今天官方PMI的前瞻信号。
6月官方制造业PMI今天公布。市场预计制造业PMI将小幅上升0.1个百分点至50.1，而非制造业PMI可能回落至49.9，重新跌破荣枯线。如果数据不及预期，市场可能会再承压。
还有一个风险点——两融余额已经突破了3万亿。截至周四，两融余额为30329.64亿元。6月23日首次突破3万亿元门槛，创下历史新高。中际旭创的两融余额规模反超中国平安，成为全市场两融余额最高的个股。
杠杆资金多，意味着高位赛道的波动会加大。一旦继续下跌，会不会有强制平仓的连锁反应？目前看还不至于大面积发生，但持有高位科技股且加了杠杆的，这个风险必须心里有数。
五、今天大盘到底怎么走？
综合以上所有信息，我的判断很明确：
低开，然后宽幅震荡，不会单边暴跌，也不会V型反转。
沪指短期支撑位在3980到4000点，保险、养老金长线资金在这个区间持续低吸，大幅破位的概率极低。压力位在4080点整数关口，上面套牢盘堆积，冲高就有解盘砸下来。
宽基强弱排序：科创50＞创业板指＞深成指＞上证指数。北证50继续弱势。
全天成交额预计维持在3.4万亿到3.7万亿之间。放量会集中在硬科技主线，其他板块大概率缩量。
盘面核心特征就四个字——指数好看、个股难做。权重科技龙头托举指数，但超半数小票会震荡走弱。资金会从高位存储、纯AI小票流出，流向低位功率半导体、四代半导体、储能。半年报窗口主导定价——资金只扎堆中报业绩预喜的赛道，无订单、无利润的蹭热点标的持续被抛弃。
今天有两个关键时间点要盯：
一是上午9点半开盘后前30分钟的量能变化，决定全天基调。
二是今天公布的6月官方PMI数据（通常在上午9点半左右发布），这是观察经济复苏强度的重要指标。
六、两个确定性的方向
方向一：硬核科技龙头，跌下来是机会，不是风险。
光模块、半导体设备、存储芯片这三个方向，只要中报业绩能兑现，调整之后还会涨回去。产业逻辑没破——全球云厂商还在扩建智算中心，订单排到明年。新一代信息技术产业EPMI达到53.5%，在全部新兴产业里是最高的。
上周我们指出市场均线系统呈现多头排列，建议顺势而为。模型在周二和周五盘后两次发出风险提示信号——这说明短期风险确实在积聚，但中期上行趋势没有改变。
但注意一个关键变化：科技股从“鸡犬升天”进入“业绩为王”阶段。有真实订单、有利润的龙头，跌下来有资金接；纯炒概念、没有业绩的小票，这一波可能真的就回不去了。
半导体板块已经连续收出多根阳线，短期进入加速赶顶阶段。板块内部龙头分化加剧——寒武纪未能走出反包行情，海光信息大幅领涨，中际旭创基本平盘报收，新易盛涨幅达9%。“三剑客”强弱不一，许久未出现三个巨头同步的情景。板块内部资金分歧持续放大。
方向二：券商板块正在被市场重新定价。
近期A股券商板块告别前期沉寂，盘面异动频发。最关键的变化是——打破了过往“券商拉升、科技回调”的存量资金跷跷板效应，证券与硬科技双线共振走强。
资金发现券商通过投行跟投和股权直投，手里握着一大批打折的硬科技资产。叠加自身板块估值处于历史低位，科创底色逐步被资金挖掘。
方向三：低位板块的轮动机会。
高股息蓝筹在月底是避险资金的天然去处——波动小、分红稳定，指数调整的时候能起到压舱石的作用。
已经有资金开始提前布局非AI方向的低估值品种。部分低估值板块已有修复的基础，只需等待契机。消费和医药上周五逆势涨了，但大概率是短期轮动。等科技企稳，资金还会回去。
七、今天怎么操作？
手里拿着光模块、存储、半导体设备这些硬核科技龙头的，没必要恐慌割肉。低开太多反而可以考虑分批低吸，但不要一把梭。
手里拿着纯题材小票、没业绩支撑的，趁盘中反弹减仓或者换掉。后面分化会越来越严重。
仓位轻想抄底的，盯两个方向：调整到位的硬核科技龙头，和高股息红利蓝筹。不要追涨上周五逆势涨的医药消费，大概率是一日游。
仓位控制在半仓左右，进可攻退可守。今天如果低开高走、放量收复失地，可以适度加仓；如果低开低走继续放量下跌，就等情绪企稳再说。
今天无论是从指数环境、情绪催化、还是交易节奏上看，都有开仓点。在主线强势行情里，就是要敢于追击主线方向，少在弱势板块里耗着。
八、最后说几句实在话
上周亚太市场的集体下跌，更像是AI大行情中的一次中途换挡。市场正在做的事情，其实就是挤掉泡沫、筛选真金。
指数短期跌了这么多，继续深跌的空间其实已经不大，单边持续下跌的可能性更低，后续更可能是在这个位置反复震荡、结构分化。
这个阶段最忌讳的就是追涨杀跌——高位品种别急着冲进去接飞刀，低位有逻辑的方向可以分批观察。均衡配置、留足余地，等这轮压力测试过去，产业趋势反而会更加清晰。
和上周美股科技股的剧烈震荡相比，A股自身的运行节奏并没有被打乱。短线面临高位兑现压力是正常的，但A股已经脱离底部进入牛市阶段的大背景没有改变。关键是选对方向、控制仓位、管住手。
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